首頁 >
（報告出品方/作者：華安證券，胡楊）
一、價：電動化、智能化趨勢下的車載連接器價值增量
1.1 汽車連接器成為最大細分領域
根據Bishop & Associates，2020年全球連接器市場銷售規模627.3億元，2010~2020年CAGR為2.7%，預計2023年將超過900億美元。2019年，汽車領域超越通信成為最大的細分市場，占比23.7%。分領域來看，新能源汽車放量為汽車連接器增長提供持續動能。根據Bishop & Associates預測，2025年全球汽車連接器市場規模將達到194.5億美元（141.5億美元，2020年）。
1.2 電動化、智能化熱潮引領車載連接器
汽車電動化、智能化趨勢使得汽車的動力系統、電子電氣架構、智能駕駛系統、娛樂影音系統都發生了變革，車載連接器的使用量和要求同步提高。
目前適應新能源汽車的連接器分為2類：1）高壓連接器，主要運用于車內高壓電流回路，與動力電機、配電盒、逆變器和電驅動單元有關，也包括充電/換電系統；2）高速連接器，包括射頻連接器和以太網連接器，主要用于輔助駕駛系統內傳感器、攝像頭的數據傳輸以及娛樂終端。傳統低壓線束連接器負責剎車系統，車門線束，變速和轉向系統等其他車身控制領域。
傳統汽車連接器以低壓為主，單車價值量約1,000元，新能源車電動化、智能化帶來了對高壓連接器和射頻連接器的需求，單車價值量將增加至3,000~5,000元。
1.3 高壓連接器：應運而生的連接器解決方案
新能源汽車使用大容量鋰電池，其工作電壓的范圍從傳統汽車的14V 躥升至400~600V，且電驅單元、電氣設備數量大量增加，對連接器的可靠性、體積和電氣性能提出了更高要求。
高壓連接器主要使用在新能源車整車高壓電流回路（包括充電系統和整車系統），同導電線纜同時作用，將能量通過不同的電氣回路，輸送到整車系統中各高壓部件，如電池包、電機/電機控制器、PDU、充電系統、DCDC轉換器、空調壓縮機、PTC加熱器等車身單元。新能源車高壓連接器單車價值量達1,000~3,000元。
1.4 高壓連接器：充電樁供不應求
根據Bishop網站披露的數據，單臺新能源汽車充電樁的均價為2萬元，而其中連接器的造價大約為3500元，充電樁連接器價值占比較大。充電聯盟數據，截止201年9月，聯盟內成員單位總計上報公共類充電樁104.4萬臺。如果算上私人充電樁數量，截止今年9月份，全國充電基礎設施（公共+私人）累計數量為222.3萬臺，同比增加56.8%。
截至2021年9月，中國新能源汽車保有量為678萬輛，目前車樁比為3.05：1。在新能源汽車保有量加速攀升的情況下，想要達到充電配置合理的1：1車樁比，市場空間非常廣闊。
1.5 高壓連接器：換電模式催生的新需求
受制于當前技術水平，純電動汽車連續行駛里程有限，換電模式彌補了這一缺陷。當前主流純電車型電池容量以70kWh居多，單次充電續航里程約500公里，但充電時間較長，直流快充也在30min以上（充至80%）。而蔚來換電站更換電池僅需5分鐘。
在新能源汽車換電模式的應用上，換電連接器是電池包唯一的電接口，需要同時提供高壓、低壓、通信及接地的混裝連接；在快速換電過程中，電池與整車配合存在誤差，換電連接器需要具備浮動補償能力； 此外，因為更換電池頻率較高，換電連接器還需要滿足高壽命、 低維護成本的要求。換電連接器單套價值量較高，千元左右，以蔚來為例，需要汽車內1套連接器，換電站10套+以實現功能。換電得到政策大力支持，車企和換電運營商推出換電站建設計劃，2025年預計國內換電站規模超1.5萬座（截至2021年9月，全國890座）。
1.6 射頻連接器：深度受益ADAS和汽車智能化
汽車智能化趨勢下，ADAS（智能駕駛輔助系統）的滲透率快速提升，車載傳感器用量增加，數據傳輸要求（高速高頻大數據量）相應提高，車載射頻連接器使用量也隨之增長。車載射頻連接器包括FAKRA和HSD連接器，FAKRA連接器源自羅森博格，經過二十余年的發展，FAKRA已成為汽車行業通用的標準射頻連接器，被業界廣泛應用。羅森伯格作為領導者深度挖掘市場需求，對FAKRA連接器升級迭代，目前主流包括FAKRA、HSD、mini FAKRA，單車價值量達到1,000元。
1.7 以太網連接器：新時代的高速車載網絡架構
隨著汽車處理器運算能力和硬件的高速發展，汽車電子產品在整車中占比與日俱增，連接ECU的網絡帶寬需求也相應的增大，這一需求將遠遠超出CAN（FlexRay）等傳統車載網絡的容量極限。此外，伴隨著車輛網聯化、智能化的推進，云和大數據的運用，以及高級駕駛輔助系統（ADAS）的普及，構筑新電子網絡總線平臺已經成為新一代汽車的必然任務。
相比于傳統的總線技術，車載以太網不僅可以滿足汽車制造商對帶寬的需求同時降低車內網絡成本，是未來整車網絡架構設計的趨勢。車載以太網系統的出現，大大縮減了連接器和線束的使用數量和重量，但也對連接器的性能提出了更高的要求。目前羅森博格以及國內的電連技術，立訊精密都相繼推出了自己的以太網連接器產品，根據電連技術的統計數據，以太網連接器的單車價值量將達到1000元左右。目前車載以太網主要用在ECU診斷更新、車載娛樂系統以及駕駛輔助系統（視頻、雷達數據），以及基于域的主干網。
二、量：乘新能源汽車東風，連接器成長曲線換軌加速
2021年1~10月，國內新能源汽車銷量為254.2萬輛，同比增長182.1%，其中乘用車241.3萬輛。10月單月，新能源汽車產銷量為39.7/38.3萬輛，同比增長133.2%/134.9%，再次刷新單月歷史紀錄。（報告來源：未來智庫）
滲透率來看，2021年1~10月，國內新能源車銷量占比突破兩位數，達到12.1%，其中乘用車達到14.3%。10月新能源汽車整體市場滲透率繼續維持歷史高位，為16.4%，新能源乘用車市場滲透率達到18.2%。
預計，2021年全年國內新能源車銷量將突破300萬輛，2022年提前達到新能源車占比20%（約500萬輛）的目標。
ADAS L2及以上滲透率未來5年將提升至接近50%。GGII數據，2021年1~6月，國內新車前裝ADAS（L2）搭載率15.38%，其中新能源品牌Tesla和理想搭載率100%，小鵬77.69%。根據羅蘭貝格預測，2025年全球L2級別滲透率達到36%（10%，2020），L3級別及以上滲透率10%。因此，未來L2及以上的智能駕駛系統搭載將是主流，合計占比46%。汽車高速連接器需求將隨ADAS系統的滲透率提升而增加。
三、競爭格局：內資企業加速追趕
國內連接器市場規模全球最大，占比30%以上。2020年中國連接器市場規模為202億美元，占全球比重為32.2%，相比2019年提升1.8個百分點，預計未來國內市場仍將維持全球最大的規模占比。
中國連接器市場自2011年的118億美元增長至202億美元，2011~2020的CAGR為6.2%，遠高于全球水平2.3%。考慮到下游新能源汽車、物聯網發展迅速，未來將持續推動汽車連接器、通信連接器市場規模不斷擴大。
盡管國內需求在全球占比最大，但供給端主要份額仍被海外制造商占據，且行業集中度高。全球前十大連接器制造商的市占率從1980年38%提升至2020年的61%，且在2015年后長期保持60%的占比，頭部集中格局穩固。
行業CR3 > 35%。前三大巨頭泰科電子、安費諾和莫仕市占率超過35%，形成了較為穩定的全球龍頭地位。日本矢崎（Yazaki）、JAE（航空電子）、JST（壓著端子）等也是領先的制造商，帶領著行業技術潮流，并在高端市場具有壟斷地位。
過去40年，全球前十大連接器廠商經歷過并購變遷后，美國廠商的數量下降，臺系鴻海精密及中國大陸的立訊精密成為全球前十大規模的連接器制造商。這歸因于大量EMS廠商興起，亞洲的供應鏈、勞動力成本、消費量都體現出了明顯的優勢。但立訊精密的全球市占率也僅4.6%，同海外巨頭存在較大差距。
中國作為最大的需求市場，占據三分之一的全球連接器需求份額，而供給端同海外差距明顯，巨大的供需差距成為廠商實現國產替代的空間。中國連接器行業起步較晚，以中小企業為主，市場集中度偏低，且以中低端產品為主。在中國政策積極的引導以及下游汽車、通訊等領域的需求促進下，中國連接器行業整體技術水平有了大幅提高，正處于快速追趕中。
國內連接器廠商以通信/消費電子類產品為主，這同手機等終端產品產業鏈向亞洲轉移存在密切關系。醫療、工業、汽車等高端領域被海外企業占據市場份額，盡管汽車電子布局較多，但規模及技術剛處于起步階段。如2020年，泰科電子汽車類收入49.03億美元，安費諾14.62億美元，而國內汽車連接器規模較大的得潤電子汽車業務收入36.45億元，多數企業不超過10億元規模，營收體量同海外企業存在較大差距。
